Год начался с обвала
Год начался с обвала, инвесторы по всему миру в растерянности. Еще вчера все было неплохо, и индекс РТС стремился обновить свои максимумы, а сегодня мы видим индекс на уровне сентября прошлого года.
Но на самом деле неожиданности нет, просто рынки были наказаны за игнорирование тех проблем, которые накапливались в США в течение всего 2008 года. Но теперь инвесторам кажется, что все очень плохо и рост теперь увидим не скоро. Ситуация в экономике США действительно сложная, ряд структурных проблем давит на экономику и заставляют финансовые власти более оперативно реагировать, что уже не плохо: досрочно снизили ставку на 0.75, собираются принять меры по снижению налогов. Если предположить, что рецессия уже началась, то стоит обратиться к истории. На текущий момент индекс DowJ потерял с исторических максимумов, достигнутых в конце октября 2007 года, почти 18%. Во время спада экономики США, американский рынок бескоррекционно терял: 12.6% (рецессия 2001 г.), 17.8% (рецессия 1990-19!
91 гг.), 20 % (рецессия 1981-1982 гг.), 14.76% (рецессия 1975-1976 гг.). Таким образом, падение рынка США с текущих исторических максимумов на 18% выглядит адекватным.
Если при этом учесть состояние российского рынка, а именно сильнейшую перепроданность и растущую экономику, можно сделать вывод, что рынок в ближайшее время может нащупать дно и попробует восстановиться.
Легкого пути наверх мы не ожидаем, так как, учитывая столь стремительное падение, по пути осталось много желающих продать то, что не успели. Но, рассматривая рынок на среднесрочную перспективу, акции выглядят инвестиционно привлекательными.
Дмитрий Шишов, аналитик ИК "Брокеркредитсервис"
